韦敏桥精彩博文：房价跳水,到底谁先死

任志强再放大炮，指出如果房地产急剧下挫，银行会死在开发商之前。

这是一句大实话。谁都知道，房地产是资金密集型行业，离开融资渠道，房地产无法发展，每当要发展房地产，政府就放松地根与银根，要收紧房地产，就收拢银根，就是明显的例子。此次美国次贷危机，先垮台的就是金融机构，房屋保险机构，是另一个案例。

我国的银行房地产贷款占比在30%以上，加上以房地产抵押担保贷款，则实际数据远在30%这一数据之上：我国80%左右的土地购置和房地产开发资金，是直接或者间接地来自银行贷款;个人通过按揭贷款买房的人，在全部购房总数中所占比例高达95%。房地产与银行业牢牢捆绑在一起。

对这一点，机构与央行比谁都清楚。政府也曾经想过各种办法打开房地产与银行的这个死结，其中包括房贷资产证券化，以实现风险与全社会共担的目标。但试验数年，却收效不大。因为其中牵涉的信用体系、中介机构的建立与利益的分配，绝不是政府之手在短期内可以完成的。只是傻瓜才会去买中国的次级债，如果信用良好，普通者就买不到。

如果房地产出现大幅下挫，对于金融机构与房地产商、地方政府都是严峻的考验。对房地产商的考验已经显现，北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋估计，08年中国整个房地产行业，资金缺口至少达到1万亿元，超过大型商业银行的合计利润。金融机构受损多少，还没有到水落石出的时候，我们不得而知，但根据钟伟先生的判断，房价下降30%银行将增加1万亿元的坏帐，以往安永事务所的预测则更加惊人，虽然他们不得不收回了自己乌鸦嘴似的预测。地方政府的土地财政眼看着就要破产，土地为王时代过去，现金为王时代登场，2007年10月以来，土地流拍在蔓延。截至2008年3月，有超过40宗土地出现流拍。去年一年房地产销售额是2.9万亿元人民币，接近3万亿元人民币，这是国家统计局的数字。可是去年一年中国的房地产公司购买土地超过3万亿元，在土地为王的开发模式下，房地产商的融资圈到的钱源源不断的成为地方政府的预算外收入。

房地产表面上是开发商与购房者之间的博弈，实际上是房地产开发商与政府、地方政府、金融机构、不同收入阶层之间的购房者之间的复杂博弈。任志强的大实话，所起到的作用就是将房价上涨的矛头直接指向开发商，从这个意义上说，大炮任志强是政府不当房地产政策的解围者，他这种勇于充当炮灰的精神，值得商人好好学习。

房地产肯定会进入新一轮高位震荡的洗牌期，那些风险控制较好的开发商，那些现金回收快的开发商将成为房地产行业的并购者。此时政府所应该做的就是保持房地产市场从紧政策的稳定，给予这些具有管理基因的开发公司以生存空间，使他们充当房地产市场生态链条的并购者，也就是清道夫，这样才不至于让房地产链条瞬间破裂，成为中国经济不可承受之重。

换一个角度看，任志强的话是逞意气，既然房地产业的市场生态已经发生了根本性的变化，而政府在房地产领域的变革既顺应民意，也能够挤去部分泡沫，延长房地产业健康发展的时间，那么，开发商最明智的办法就是成为房地产业健康发展的推手，而不是矛盾的聚集点，以免被政策和民意烤化。

具体的办法包括，房地产商形成同业联盟，适当调低赢利目标预期，同时稳定房价预期，使市场不至于出现恐慌性抛盘。以住房销售量的上涨与现金的快速周转，来弥补房价下跌的成本，对化解现在这种困局，是一种的办法——对于稳定房地产市场预期有好处，能够成为政府正在进行的房地产市场变革的健康的推动力量，也是对民意和消费者的尊重。

开发商与购房者、开发商与政府、购房者与开发商、地方政府与政府都有利益博弈的平台，并且有体现各自利益的渠道，市场才能恢复平稳。市场经济与现代社会的特点是法治经济，与经济协调。只有在妥协的基础上体现各方利益，改革就会得到多数人的支持。