央行“央五条”住房信贷政策透露的四大信号

从央行“央五条”此次表态中强调“优先满足”居民家庭首套自住购房等这个信号来看，今年以来这样的表态尚属首次，这其中透露出当前政策层面的特征及趋势的四方面信号：

、无论政策怎么调整，支持居民家庭首套自住购房仍然是调控政策不变的话题，包括在“盘活存量用好增量”的过程中，货币政策调整的核心仍然是“优先满足”居民家庭首套房需求，让商品住宅市场回归居住属性。

第二、宏观经济触底阶段，政策走向定向宽松，下半年大中城市房价将不如稳步上涨的通道。

去年11月份以来各地限购政策从严，但是，至今为止各地频频爆出限购松绑的消息，并没有严格执行，这和宏观经济“触底”的阶段特征密不可分。在宏观经济尚未明显好转之时，房地产市场调控政策不会向从严方向有太大变化，而是保持定向宽松的姿态。因此，从大中城市短期市场表现来看，尽管短期内大多数城市存销比高企，部分城市出现大幅的现象，但是，这样的现象应该不会持续太久，预计下半年，由于银行信贷对于首套自住需求的支持，信贷紧缩的局面将逐步得到改善，至此，供求关系较为合理或供不应求的城市房价将不如平稳上涨的渠道。

第三、尽管限购、限贷等政策有松动的迹象，但是大多数城市仍然是延期继续执行，当前通过“优先满足”支持居民家庭首套自住购房需求的差别化政策，为楼市长效调控机制出台争取更多的时间，这个时间预计在今年年底或明年年初，在这个时间段之前应该不会有继续从严的政策出台。

第四、对于开发商来讲，在上半年“流动性”趋紧的市场背景下，以“现金为王”的策略应该为广大开发商采纳，同时，土地市场溢价率表现走低，地价表现相对合理，此时为较好拿地时机，也有可能会因此加剧土地市场资源的集中，从而从长远角度来讲加速市场集中度的提高与不同房企之间的分化，最终形成“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”的市场局面；下半年货币政策转向定向宽松，的拿地机会可能会已经错过，此时，开发企业再在土地市场上拿地有可能会面临比较多的竞争，下半年部分城市地价可能重新走高，不排除个别热点城市还会有出现，这些城市拿地可能会一定的市场风险。