CPI和PPI背离 房价上涨致租金猛升

CPI是居民消费者价格指数，反映了价格链条下游产品的价格；PPI是生产者物价指数，体现中上游产品的价格。由于两者构成的不同，出现背离现象是正常的。但此轮CPI和PPI长时间、大幅度的背离，相对较为少见。6月CPI同比增长2.7%，但PPI却同比下滑2.7%，CPI-PPI的剪刀差高达5.4.%。这种CPI正增长、PPI负增长的状态已经持续了16个月。如何解释这种背离现象？

主流的观点认为，一是由于价格传导机制不畅，生产价格难以及时传导到消费价格，同时消费需求也很难拉动生产需求。二是剩压力大，企业资产负债率过高，信用收缩导致企业将盈利优先修复资产负债表，而非再生产，再加上国际大宗商品价格下跌传导至工业品，综合因素作用使PPI无视CPI的上涨而表现为持续回落。

然而，此轮两者背离的重要原因在于高房价。由于房价的快速上涨，导致租金价格普遍上升。一方面，劳动者需要更高收入才能维持基本的住房和生活支出。另一方面，企业及生产用房的购置或租用费用明显增加。

企业房租和劳动力价格的上升，导致企业需要更高的产品销售价格才能消化成本快速上涨的压力，因此出现“生产价格PPI不断下降、但终端价格CPI不断上涨”的局面。虽然PPI不断走低使企业生产成本降低，CPI不断上升提高企业下游产品销售价格，理论上企业应获得更多利润，但现实却是不少企业经营困难，盈利能力下降，偿债能力弱化，信用评级被调降。

实体经济已难以承受高房租价格。房地产行业的高利润，吸引更多资本进入，使实体经济的资金供应受到影响，资金使用成本上升。房地产市场相对充沛的资金，进一步推高房价，驱动租金价格继续上涨。这种正反馈的放大效应，将使资金更偏好于房地产市场，实体企业的生存更为艰难。

在高成本和相对稳定的市场需求面前，实体企业要为了生存疲于奔命，在技术更新换代和产业转型升级方面将面临更大压力。如果企业放弃实业进入金融市场，进行房地产、资金套利和放贷，不断在房地产和虚拟经济中自循环、自膨胀，实体经济空心化的程度将进一步加剧。

CPI向上、PPI向下充分地说明中国经济的冷热不均。如果中国经济未来要重获可持续的内生自主增长动力，高房价需要得到控制。

【盘点】北京新规划 哪些楼盘乐了？（附图）

万科发力 任志强都惊呆了！称：“谁说万科不？”

一套房变两套赚到了？“双拼房”买卖需谨慎！

张庭宾：人民币未来三年可能贬至1：20