11月房企融资力度明显加大 非传统融资渠道或成新趋势

11月房企融资力度明显加大，14家上市房企共融资达到265亿元

据链家地产市场研究部不完全统计，11月以来，上市房企融资总额达到265亿元，下半年以来密集融资现象突出。

链家地产市场研究部张旭表示，从近期房企融资的规模和出现的案例来看，11月以来房企融资力度明显加大。其原因，一方面是随着年底土地集中供应，房企拿地意愿加大，借机进行土地储备。另一方面，年底面临着各种工程款项的资金结算，也需要满足项目的后续投入。

房企多元化融资，非传统融资渠道或成新趋势

从部分典型上市房企的融资方式来看，除了传统的贷款，债券等融资方式外，房地产基金，资产证券化等非传统的融资工具也进入了实际操作阶段。调控两年后，房企力图降低资金风险，融资方式更加多元。但是中小房企的融资环境并未出现明显改善，高成本资金难题依然难解。

1）两房企香港IPO成功，募资超34亿港币

11月29日，新城发展控股在香港上市成功，募集资金近19亿港币。而在此前的23日，同样来自内地的香港上市房企旭辉集团也成功登陆香港资本市场，募集资金15.3亿港币。而据媒体报道，尚有数家房企此也在筹备赴港上市中。

链家地产市场研究部张旭认为，虽然短期内两家房企接连上市，但是对市场的影响难以达到2009年恒大等房企上市潮的影响。首先，目前的一线房企大多已经上市，区域性的二三线房企上市对整体行业的资金情况改善有限。其次，从旭辉和新城的估值以及上市后价格走势来看，即使香港资本市场，对内地房地产行业前景的担忧依然存在，难以形成新的密集上市潮。

2）融资压力增加，非传统方式融资或成新趋势

11月16日，嘉凯城发布公告，嘉凯融晟拟通过股权加债权的方式对其控股子公司嘉恒置业有限公司进行，总额在8-10亿元之间。9月成立的房地产基金已经进入了实质的操作阶段。同时，首创置业，信保基金，越秀基金等房地产基金也早已成为房企重要的资金来源。除房地产基金外，资产证券化也成为了房企新的融资渠道，11月21日，华侨城公告其资产证券化方案已经获批，合计募集资金将达到18.5亿元。

张旭认为，目前房地产基金和资产证券化等这种之前较少被应有的融资方式不断发展，一方面是由于其分散了银行和信托等金融机构的风险，或将成为未来房企融资的新趋势。另一方面，与传统融资渠道实行“名单式管理”相比，这样的融资渠道则相对灵活得多，对房企有较大的吸引力。房地产基金等融资渠道的发展，也或许意味着利润将会被更多的市场主体瓜分。

张旭认为，调控后，房企的融资环境发生明显变化，依靠单一融资渠道尤其是银行贷款的房企的压力猛然加大，多融资渠道的吸引力也逐渐上升。对于部分房企来说，新融资渠道已经开始发挥更多的作用。但是与大型房企融资的长袖善舞相比，中小房企的融资环境并未出现明显改善，如中天城投的信托融资年利率仍然高达14%。

整体来看，虽然融资方式开始多样，行业的资金仍然处于偏紧阶段，目前的市场还远没有到“坐地起价”和“销售”的阶段，价格走势仍然是以温和为主。

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